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中國聯通混改之路

发布时间:2019-05-02 03:19:09 编辑:笔名

摘要:聯通混改是不是能實現 完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的目標,恐怕還得經受后期的考驗。

联通混改作为目前一家集团整体混改的试点公司,其规模和意义都称得上是央企进行混合所有制改革的标杆企业,是后期国企混改的指导样板。但是不是能实现初混改 完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的目标,恐怕还得经受后期的考验。

漫漫混改路

长期以来,国有企业中除了具有垄断性质的企业经营效率较高以外,大部分都面临着生产效率底下,管理模式僵化的问题。并且,我国经济目前正处于放缓阶段,国有企业面临着更加严峻的国内外环境挑战,很多传统行业的国有企业都面临着巨大的生存发展压力,必须要加快转型。而与之相对应的一面,民营企业的投资回报率一直都高于国企。为了改善这一局面,国家希望通过混合所有制改革的方法,引入民营企业创新的管理体系,灵活的市场应对机制。

混改一路走来经历了不少曲折,中央也在不断地探索合适国情和企业的改革方式。其中不乏国药团体、中联重科等较为成功的混改案例,但是混改被搁浅的案例也不在少数,例如中石油计划将旗下的东部管道公司100%股权转让、拟将吉林油田、辽河油田两家局级单位油田作为试点,各拿出35%的股分引入民营资本,但因诚意不足,混改项目都被搁浅。

2016 年年底的中央经济工作会议精神明确突出混合所有制改革的地位,提出混合所有制改革是国企改革的重要突破口,按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、兵工等领域不断推动。联通作为电信行业的巨头,其混改正是中央混改工作推进中浓墨重彩的一笔,也是实质性的跨越。

不一样的混改

联通从被纳入批央企混改名单到现在混改进入实际操作以来,已快一年时间。期间经历过停牌,在停牌期间,业界曾多次传出各种版本的混改方案,但到现在总算是尘埃落定了。

联通于8月20日晚发布新公告,从公告中可以看到此次联通定增的对象几乎已经把搜索、电商、社交等中国新经济的巨头都包括了进来,意义十分重大。其中中国人寿投资217亿,占比10.22%,结构调整基金投资129.75亿元,占比6.11%。但引人注意的还是互联巨头公司BATJ,百度占股3.30%、阿里巴巴占股2.04%、腾讯投资占总体的5.18%、京东占2.36%。通讯行业有着巨大的市场,互联公司也一直都在觊觎这块蛋糕,运营商不但仅是互联公司的基础设施,而且可以作为未来业务的扩展点。联通在某些层面上也缺乏互联公司的创新能力和拓展能力,此次定增无疑都给了双方一次机会。

联通集团对中国联通A股的持股比例将从原来的63.7%降低到36.7%,将超过35%的股权比例让渡给民营企业,这被视为其混改的亮点。

这次联通混改另外一特色就是引入了员工持股计划,联通将向其核心员工首期授与约8.48亿股限制性股票,募集资金约32.13 亿元。也就是说,股权激励的价格约为3.79元/股,是停牌前交易价的一半。这一举动是想改善目前企业严重的人才流失问题,鼓励核心管理人员和技术员工为企业效力。

此次混改,虽然经历坎坷,但是相干部门也屡次亮起绿灯,让这次联通混改显得不一样。国务院国资委有关司局关于国有控股上市公司股权激励试点的175号文中明确规定:国有控股上市公司首次股权激励原则上不得超过总股本的1%。而联通作为注册资本超过200亿的央企,这次限制性股票的发行总量却达到了股本的4%。2015年10月28日,证监会强调的关于非公开发行的3条窗口指导意见中其一就指出:长期停牌公司不得直接锁价,既长期停牌的(超过20个交易日)公司,要求复牌后交易少20个交易日后再肯定非公开基准日和底价,但联通此次非公然发行,在停牌4个多月后直接将非公然发行价格锁定为6.83 元/股。

是否能实现弯道超车

联通作为通信业三大巨头之一,其实早已经掉队。在3G业务展开时,联通由于其牌照优势,各方面业务也都表现的不甘示弱,使得通信业呈现出三分天下的局势。但4G时期展开后,中国移动似乎一家独大,电信在一些特色业务上表现不错,而联通却被移动和电信远远甩在后面,中国联通事迹,用户数也少。以2016年营业净利润来看,电信约为联通的30倍,移动则是联通的172倍。同时,联通的资产负债率居首,高达62.57%,移动、电信分别为35.43%、51.52%。今年上半年,移动净利润为627亿元,日均赚3.48亿。而联通今年上半年的净利润为7.78亿元。也就是说,移动一周就可以赚到联通一年多的利润。事迹差距如此之大,使得联通将这次混改看作是给自己的一粒救心丸,但有着新的机会的同时,也意味着将会面临新的挑战。

联通此次的混改,引入了大量互联企业的战略投资,互联企业和运营商之间的合作空间很大,不仅仅是流量方面的合作,同时,运营商还可以利用互联企业的优势,在音乐、阅读、移动支付和应用市场等多方面合作,在大数据,云计算等方面进行布局。

此次混改,联通共募集资金779.14亿元,联通方面称,这笔资金将用于改进4G业务的短板,同时用于5G业务的布局和创新业务的建设,加快推动公司的转型。虽然说5G业务的面世还有一段时间,并且联通事迹在短期追逐移动和电信的可能性并不大,但是联通5G的布局和创新的推进,很可能是下一个突破口。

总的来看,这次的混改在资金上和在战略上算是给正在衰退的联通一次机会,但究竟终究是否有较大的突破,达到初混改的目标,还得联通和多方共同努力。

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