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信息科技平稳过渡蓄力转型

发布时间:2019-08-16 18:44:36 编辑:笔名

信息科技:平稳过渡 蓄力转型 2014-08-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

经营指标同比稍微下滑,业务布局平稳过渡中公司第二季度总营收为6210万美元,比去年同期的64 0万美元下滑 .5%,比上一季度的6 40万美元下滑2.1%;归属于股东的净亏损为540万美元,去年同期归属于股东的净亏损为490万美元,上一季度归属于股东的净亏损为 50万美元。

由于去年年中开始砍掉非盈利的机场资源,诸如廊桥广告,导致今年一、二季度收入同比下滑是正常的,但这些业务的剥离能够使得公司更加聚焦可盈利的业务领域。

分项业务中,加油站广告开始加速增长,新业务布局进行中航美传媒的超大液晶屏幕增加较快,但受制于机场小刷互动项目仍未扭亏的拖累,总体表现较为疲弱,飞机&机场媒体较去年同期下滑10%。我们认为,这种过渡是必要的——公司正在收缩传统领域,一方面积极的寻求机上、高铁、机场WIFI资源布局(如海航WIFI、广州高铁),另一方面,在转型过程中也在积极探索基于移动互联网的新业务模式(机场小刷互动项目)。我们认为,一到两个季度这种努力将会逐渐反映到用户、收入的正向反馈上。

三季度趋势向好,理由是石化广告项目的平台效应开始显现,以及季节性因素影响公司预计2014财年第三季度净营收为6500万美元到6700万美元,同比下滑1.6%到4.5%,环比增长5.7%到9.0%。航美传媒预计2014财年第三季度特许费约为4 00万美元,环比增长1.1%,主要由于在该季度中达成了新的特许权合同。由于二季度有一定的非经常性损益(期权费用等),三季度环比将会有所改善(但不抱有过高预期),加之下半年广告需求较上半年会有好转。

具有吸引力的估值,期待在重大项目上有突破截至2014年6月 0日为止,航美传媒所持现金、限制性现金和短期投资总额为1.1 2亿美元,相比之下截至201 年12月 1日为止为1.1 0亿美元。

整合每股现金1.90元。

在三、四季度,看点是公司在高铁、航空公司、石化、小刷互动等项目上的资源突破以及商业模式验证。

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